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永利彩票分的飞员登录 从金融分类与制度设计差异 看当前网贷困境
2020-01-11 17:14:26   来源:admin   

永利彩票分的飞员登录 从金融分类与制度设计差异 看当前网贷困境

永利彩票分的飞员登录,金融是一个信息敏感、高风险、强监管的领域,尤其重视系统稳定和投资者权益保护。根据持牌机构所起作用不同,而划分为直接融资和间接融资两大类,制度设计也因此有显著差异。以债务融资工具为例,传统信贷和信用债的业务模式和监管体制就有很大差别。

信贷属于间接融资。对借款人而言,银行等放贷机构是直接的出资人,与债务直接对应。而对存款人或公司股东等最终出资人来说,它们的出资却仅与银行,而非最终借款人直接对应。银行作为金融中介将业务流程切割成两个独立的部分,分别汇集存款和借款,因而兼具信息中介和信用中介双重职能。其中,信息中介用以解决借款人对于出资人的信息不对称问题,而信用中介是以自身信用担保出资人本息安全。

为此,放贷机构除了出于自身需要进行借款人的信息甄别外,还有一整套完善的风控措施,以应对信用风险和流动性风险等的直接冲击。以最低资本等巴塞尔三大支柱为核心,保障金融机构(信用中介)稳定性,间接地保障最终出资人资金安全。一般以资本金、准备金、杠杆率等进行自我约束,防范机构道德风险;并有存款保险、最终贷款人等作为外部保障机制,进行危机处置。

信用债则属于直接融资。借款人和投资人的资金能够直接对应(脱媒),而银行、券商等债券承销机构并非直接出资人,也非最终出资人,不承担本息兑付职责(去刚兑),而由最终投资人自担风险。此时,承销机构定位于信息中介,不发挥信用中介职能,除引入第三方有相应资质的其它持牌机构参与增信外,主要由投资者自行履行风险管理职责。

相对的,为了充分保障投资人权益,其顶层制度设计与间接融资有很大差别。以完善的信息披露制度为核心,促使金融机构(信息中介)尽职尽责地调查和披露债务人信息,维护投资人的知情权,以便其作为正确决策。一般以严格的信息披露制度约束债务人的行为,防范借款人的道德风险;并以适当性管理制度划分产品风险等级,设置投资准入门槛,筛选对高风险产品有对应风险辨别和承受能力的合格投资人。

而对于网贷而言,其看似信贷,实际上更像信用债,因而平台也应以信息中介为定位。但长期以来,公众投资人对网贷的认识存在较大偏差,往往将其视同为存款,要求刚兑。以至于部分平台出于吸收资金需要,违背信息中介定位,变相承担起信用中介职能,出现资金池、变相担保等违规问题。

即使网贷已逐步更多地被认知为直接融资,其信息披露制度和适当性管理制度也极其不健全,模式可持续性存疑。由于网贷的借款人大多为个人和小微企业,信息的透明度和颗粒度明显过低。很难辅助搜集、验证和披露高质量信息,平台很难自证尽责。又由于个人资金占比过重,投资人大多不具风险辨别和承受能力,又缺少监管认可的风险转移机制,易触发群体性事件。

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